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投资者最关注的资产类别(数据来源：戴德梁行)

美通社消息：房地产服务和咨询顾问公司戴德梁行发布第六期《中国REITs指数之不动产资本化率调研报告》。戴德梁行联合中联基金、瑞思不动产金融研究院发布2025年度不动产资本化率调研成果，通过精准数据洞察为市场提供资产定价参考，助力不动产及REITs市场持续健康发展。

本次调研于2025年第四季度完成，回收112份不动产投资机构有效问卷，受访主体涵盖境内外房地产基金公司、保险机构、开发商、新加坡及中国香港上市REITs管理人等。

从城市维度来看，北京、上海各类资产获得投资人关注的比例位居首位，凸显市场对两座核心城市的坚定投资偏好；非一线城市凭借经济增长动能持续释放、产业升级提速、投资收益率相对较高的综合优势，正从传统"投资备选区域"转型为投资者的新布局重心。其中，杭州、成都、苏州、大湾区(不含广、深)及南京等城市，依托独特的经济优势与产业发展潜力，成为非一线城市中最受青睐的投资目的地。

甲级写字楼、商务园区的机构关注度持续走低，交易重心向自用买家倾斜。2025年，北京、上海仅两成机构考虑投资甲级写字楼，供应过剩与企业需求"减量提质"是核心原因，机构投资者更聚焦租金收益与资产流动性，而自用买家则注重资产与长期战略的适配性。酒店业态的机构关注度仍处于低位，预计公募REITs的进一步扩容将有效提升酒店资产的投融资流动性。养老设施关注度集中于一线城市，北京、上海的投资意向占比达34%。

投资者对市场复苏信心不足，51%的受访者预计2028年及以后不动产交易市场才会迎来复苏。策略选择上，核心增值型策略最受青睐，占比达60%；特殊机会与困境资产策略吸引力稳步提升，占比32%；核心型策略占比则降至不足10%。不同类型机构的策略偏好差异明显，不动产私募基金倾向高风险高收益策略，险资侧重稳健型策略，外资机构则聚焦高潜力标的布局。

对不动产投资机会关注度 – 商办住类(数据来源：戴德梁行)

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